Finanzlage

GRUNDSÄTZE UND ZIELE DES FINANZMANAGEMENTS

Die Themengebiete Liquiditätsmanagement, Management von Währungs-, Zins- und Rohstoffrisiken sowie Bonitäts- und Länderrisiken bilden die Eckpunkte des Finanzmanagements des Volkswagen Konzerns, das der Bereich Konzern-Treasury für alle Konzerngesellschaften – ausgenommen Scania – auf Basis interner Richtlinien und Risikoparameter zentral steuert.

Die Ziele des Finanzmanagements im Hinblick auf die Liquidität sind die Sicherstellung der jederzeitigen Zahlungsfähigkeit des Volkswagen Konzerns und gleichzeitig die Erzielung einer angemessenen Rendite aus der Anlage überschüssiger Liquidität. Beim Management von Währungs-, Zins- und Rohstoffrisiken sollen die Preise, die der Investitions- beziehungsweise Produktions- und Absatzplanung zugrunde gelegt wurden, mittels derivativer Finanzinstrumente abgesichert werden. Das Ziel des Managements von Bonitäts- und Länderrisiken ist es, ein Verlust- oder Ausfallrisiko für den Volkswagen Konzern durch Diversifizierung zu vermeiden.

Für diese Diversifizierung unterliegt der Abschluss von Finanzgeschäften in Bezug auf das Geschäftsvolumen je Kontrahent einer internen Limitierung. Bei der Limitierung werden verschiedene Bonitätskriterien herangezogen, unter anderem das von unabhängigen Agenturen vergebene Rating und die Eigenkapitalausstattung der möglichen Kontrahenten. Risikolimite genehmigt der Vorstandsausschuss für Liquidität und Devisen, wie auch zulässige Finanzinstrumente, Sicherungsverfahren sowie Absicherungshorizonte.

Nähere Informationen zu den Grundsätzen und Zielen des Finanzmanagements finden Sie im Anhang des Konzernabschlusses 2009 im Kapitel Finanzrisikomanagement sowie im Risikobericht im Kapitel Finanzrisiken.

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KAPITALFLUSSRECHNUNG NACH KONZERNBEREICHEN
		Volkswagen Konzern				Automobile1				Finanzdienst- leistungen
Mio. €		2009		20082		2009		20082		2009		20082
1 Inklusive Zuordnung der Konsolidierung zwischen den Konzernbereichen Automobile und Finanzdienstleistungen. 2 Angepasst. 3 Im Wesentlichen Bewertung von Finanzinstrumenten zu Marktwerten, Equity-Bewertung sowie Umgliederung der Gewinne/Verluste aus Anlageabgängen in die Investitionstätigkeit. 4 Vor Konsolidierung der konzerninternen Beziehungen 13.306 (8.774) Mio. €. 5 Der Zahlungsmittelbestand setzt sich aus Guthaben bei Kreditinstituten, Schecks, Kassenbestand und jederzeit fälligen Mitteln zusammen, ohne Termingeldanlagen.
Ergebnis vor Steuern		1.261		6.608		603		5.677		657		931
Ertragsteuerzahlungen		–529		–2.075		–265		–1.973		–264		–102
Abschreibungen		8.877		8.438		6.740		6.680		2.137		1.758
Veränderung der Pensionen		135		140		130		132		5		8
Sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen und Erträge sowie Umgliederungen3		–118		583		–623		429		505		154
Brutto-Cash-flow		9.626		13.694		6.585		10.944		3.040		2.750
Veränderung Working Capital		3.116		–10.992		6.230		–2.144		–3.114		–8.848
Veränderung der Vorräte		4.155		–3.056		3.820		–2.688		335		–368
Veränderung der Forderungen		465		–1.333		750		–1.130		–285		–203
Veränderung der Verbindlichkeiten		260		815		193		1.100		67		–285
Veränderung der sonstigen Rückstellungen		1.525		369		1.457		382		68		–13
Veränderung der Vermieteten Vermögenswerte (ohne Abschreibungen)		–2.571		–2.734		–48		–105		–2.523		–2.629
Veränderung der Forderungen aus Finanzdienstleistungen		–719		–5.053		57		297		–777		–5.350
Cash-flow laufendes Geschäft		12.741		2.702		12.8154		8.8004		–74		–6.098
Investitionstätigkeit laufendes Geschäft		–10.428		–11.613		–10.252		–11.479		–176		–134
davon: Sachinvestitionen		–5.963		–6.896		–5.783		–6.773		–180		–122
Entwicklungskosten (aktiviert)		–1.948		–2.216		–1.948		–2.216		–		–
Erwerb und Verkauf von Beteiligungen		–2.669		–2.596		–2.667		–2.571		–3		–25
Netto-Cash-flow		2.313		–8.911		2.563		–2.679		–250		–6.232
Veränderung der Geldanlagen in Wertpapieren und Darlehen		753		430		509		496		244		–66
Finanzierungstätigkeit		5.536		8.123		5.497		942		39		7.181
Wechselkursbedingte Änderungen der Zahlungsmittel		190		–113		155		–57		35		–56
Veränderung der Zahlungsmittel		8.792		–471		8.724		–1.298		69		827
Zahlungsmittel am 31.12.5		18.235		9.443		16.362		7.639		1.873		1.804
Wertpapiere und Darlehensforderungen		7.312		7.875		5.701		5.679		1.611		2.196
Brutto-Liquidität		25.547		17.318		22.063		13.318		3.484		4.000
Kreditstand		–77.599		–69.555		–11.427		–5.279		–66.172		–64.276
Netto-Liquidität		–52.052		–52.237		10.636		8.039		–62.688		–60.276